邦 · 说 | 从千金市骨谈中国股市

2019-03-14 33


      2019年1月27日,中国证监会第九任主席易会满正式入主证监会,点燃了春季的第一把火。


2月25日,A股成交数额突破万亿,距离上一次成交额破万亿已有3年之久。这还没完,2月25日到3月12日的12个交易日中,A股有7天成交额突破万亿,上证指数也从年初的2493点一度攀升到了最高点位3129点。


市场分成了两派,一派看多,另一派强烈看多。又是熟悉的味道,躁动变成了狂欢,全国股民都在坐等下注。


但是冷静下来想一想,今年的大环境远没有07年好,市场上的资金也没有15年多,这股市怎么就突然涨起来了呢?


01 千金市骨的前世


公元前320年,战国七雄中的燕国迎来了一位中兴之君,史称燕昭王。之所以叫中兴,是因为他上台之初面对的是破碎河山,满目疮痍。想要重整山河就必须有左膀右臂,为此他向他的老师郭隗求教。


郭隗给他讲了一个故事。


从前有个国王很喜欢千里马,所以就拍了一个亲信带着一千两黄金去寻找千里马。一段时间之后,他花了500两黄金买了一副千里马的马骨回来献给国王。国王大发雷霆,这位亲信不慌不忙的说:“大家听说您肯花500两黄金买死马,还怕没有人把活的千里马送上门来吗?“消息传出去之后,不出一年,果然四面八方都送来了千里马。


郭隗对燕昭王说,大王您想要征求贤才的话,那不妨把我当做马骨来试一试。


燕昭王听从了郭隗的意见,派人造了一座很精致的宫殿给郭隗住,还拜郭隗做老师。各国有才能的人听到这个消息之后,都认为燕昭王是真心实意想要招揽人才,纷纷来燕国求见。其中最出名的就是乐毅,燕国也凭借着乐毅恢复了全部的国土,还把超级大国齐国打的差点灭亡。


我们不妨把这个现象叫做“马骨效应“,但是马骨效应在后世鲜有效仿者。一直到了两千多年后的今天,才成功的在A股借尸还魂。


02 千金市骨的今生


其实老股民都知道,A股很大程度上都是政策市。既然如此,我们就要理解,为何市场会选择这个节骨眼发动行情。去年11月5日,在上海举行的进博会上,习近平总书记宣布设立科创板。但局限于整体疲软的宏观经济环境,必须要用最快最有效的方法把市场激活。“马骨“东方通信也被时代推上了风口。


【东方通信走势图】

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东方通信的涨停始于2018年11月26日,在短短的三个月时间内,市值翻了10倍,达到423亿。而通过数据对比,我们可以清晰的看到,在400亿这个市值体量的上市公司中,年营业性收入均在上百亿的规模,净利润在普遍也都在15亿以上,但东方通信在2018年的营业性收入不到20亿,净利润不到1亿,而近十年经营性现金流为-5亿!


与此同时,在前几个月高频约谈接连涨停上市公司的上交所和深交所,突然之间没有动作了。深交所和上交所最后一次就连续涨停的约谈是在2018年11月21日,对象是北陆药业,前一天被约谈的还有华控赛格和任子行。然后就轮到了东方通信的闪亮登场,短短3个月20多个涨停,却没有一个关注函。


所以,留给投资者们的问题就是,东方通信是不是2000年后的 “马骨“?它跟5G可能没有关系,但它和投资者对股票市场的热情有着非常大的关系。


其实东方通信不是第一个马骨,1993年的延中实业,1999年的深发展,2014-2015大牛市的中国中车,以及后面出场救市的特力A和梅雁吉祥,都是“马骨”。这些股票的突然拉升,可能并不是简单的游资炒作,或许它们的肩膀上背负着更深远的意义。


【中国中车走势图】

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这就是A股的现实,中国股市中散户投资者占到整体的90%左右,这就决定了市场的情绪更多被散户们所左右。完善制度所带来“长牛”、“慢牛”远不如几十只连续涨停的股票来的立竿见影。


乐观是人类的本性,习惯忘记那些失败的投资经历更是人类的习惯。


但是马骨终究是马骨,不是千里马,没有宏观经济指标的支撑,没有公司业绩支撑,终究敌不过万有引力。中国中车从5.8元一路上涨到36.92元之后,现价10元,被人调侃为中国”灵“车;妖股之王特力A从9.88元上涨到108元之后,现价30元,这一刀直接砍在了膝盖上。



【特力A走势图】

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此番光景,真可谓:昔时金阶白玉堂,即今惟见青松在。


03  马骨带来的思考


短期的政策牛不是真的牛,长期来看,看不见的手要比看得见的手更管用,没有业绩的公司都是风口上的“猪”,起风时飞得高,风停时摔的最惨。


牛市真的来临时,赚钱并不难,难的是全身而退。不管是07年还是15年,很多“股神”不仅没赚到钱,还亏了不少。在3000点的时候看5000点,在5000点的时候又看10000点,就像现在,大家似乎又已经把业绩和外部风险忘得一干二净。


借用《流浪地球》中的一句经典台词:投资不谨慎,账户两行泪。


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【THE END】

内容 |振邦卓越研究培训中心

编辑 |振邦卓越市场部




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